Konjunktur und Finanzmärkte Februar 2019

Bitte beachten Sie den Teil zum Thema Asset Allokation, in dem die Kollegen von Swiss Life Asset Managers aufzeigen, wie sie sich bei den für Drittkunden verwalteten Mandaten und kollektiven Anlagegefässen positioniert haben.

Finanzmärkte

• Zinsen/Obligationen: Anders als der Markt rechnen wir für 2019 mit zwei Zinsschritten des Fed.
• Aktien: Nach der Korrektur vom Dezember sind die Bewertungen historisch betrachtet attraktiv.
• Währungen: In weiterer Abweichung zur Marktmeinung erwarten wir stärkeren US-Dollar.

Volkswirtschaftliche Entwicklung in den Industrieländern

• USA: Der Shutdown wird im ersten Quartal Spuren im Bruttoinlandsprodukt hinterlassen.
• Eurozone: Hausgemachte Inflation so stark wie seit 2012 nicht mehr.
• Schweiz: Enttäuschende Daten zum Konjunkturverlauf bestätigen unsere Vorsicht.
  

Hauptbefunde zur Prognose des Wachstums und der Inflation

• Markanter Rückgang der Energiepreise überschattet in den Industrieländern den Aufwärtstrend bei der Kernrate der Inflation.
• Brexit und Handelsstreit halten die Märkte weiter im Würgegriff der Politik.
• Die erstmals vorliegende Konsensusprognose zur Schweiz für 2020 liegt bezüglich Wachstum oberhalb unserer eigenen Erwartung.

Detaillierter Finanzmarktausblick zum Download:

Zitat von Marc Brütsch, Chefökonom bei Swiss Life:

„Der Rückgang des Ölpreises sorgte dafür, dass die kurzfristigen Inflationserwartungen am Markt nun möglicherweise zu tief veranschlagt sind.“